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　　2月4日，去年的冠军基金经理赵诣管理的农银新能源主题基金和农银研究精选基金恢复大额申购：单日单个基金账户申购上限升至500万元。此前，农银汇理基金公司曾将这些基金的单日单户申购上限收窄至1万元。在此之前的2月1日，他管理的农银工业4.0灵活配置基金也由限额1万元以下，转为取消申购限制。

　　除了农银汇理外，还有不少基民们熟悉和青睐的明星基金取消或放宽申购上限。2月2日，广发基金宣布刘格菘管理的广发小盘成长混合取消限额，恢复正常的申购业务。该基金于1月12日开始限制大额申购，三周后又放开了申购。

　　此外，银华基金自2月2日起恢复办理银华心怡灵活配置基金非直销销售机构10万元以上的大额申购业务；由邱璟旻管理的广发聚丰混合也在2月3日恢复了正常的申购业务。

　　不过，除了赵诣、刘格菘等取消限购的明星基金经理，还有不少基金仍然在限购。为了更直观地阐明基金限购，我们从Choice数据中提取了混合型开放式基金截止最新交易日期（2021年2月4日）的申购状态。

　　可以发现，“限制大额申购”的天花板有高有低。限购1000万元以下者，如“长跑大师”刘彦春旗下的景顺长城内需增长混合基金、景顺鼎益，大致相当于拒绝机构资金流入；限购10万元以下，如葛兰的中欧医疗健康，基本是和大散户Say No；限额到1000元级别的，如傅鹏博、朱璘睿远成长价值，就基本等同于暂停申购了。

　　至于为何限购，基金公司一般会在公告中给出如下理由：“为了保证基金的平稳运作，保护基金份额持有人利益。”翻译成白话文，就是在市场行情过于火爆时，给投资人降降温，让他们不要轻易跟风做出错误决策；同时也给基金经理降降压，让他们不要因规模骤增影响投资布局，从而保证业绩，不让投资人利益摊薄。

　　这就是规模达百亿以上的基金有不少会设限购上限的原因。可以看到，几只网红基金都有比较严格的限购标准。比如坤坤的易方达蓝筹精选（规模677亿）限购上限为5000元，易方达中小盘（规模401亿）限购2000元；谢治宇旗下兴全合宜（规模292亿）限购1万元，兴全合润（规模242亿）限购3000元；这些都是为了限制规模，利于长期稳健收益。

　　当然，除了这些规模百亿以上的“巨无霸”，也有一些体量较小的基金同样采取了极为严格的限购措施。

　　这其中的原因要更复杂一些。如基金面临分红前夕，由于基金分红暂免征收所得税，可能会有机构资金涌入。因此该基金会以限购的方式控制规模，也避免被大资金免税套利。

　　还有一些“打新”基金通常会以同限购的方式保持最优投资策略。以著名优质“打新”基金南方致远为例，它的规模只有3.24亿，也设了最高100万元的限购上限，就是考量其中签率和净值增厚效果。规模稍大的天弘通利（7.66亿），限购上限则为20万元。

　　基金限购的原因复杂多变，基民还是应当仔细甄别，既看基金经理的过往战绩，也要综合分析这只基金的长、短期业绩。对于顶流基金经理们，可以跟着卖方研报分析分析他们的投资风格和管理能力；而若想“打新”，则最好寻求专事打新的优质基金，并考虑其中风险。品牌效应很重要，但也莫要迷信大牌。

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