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　　（300454）8月22日披露2025年半年度报告。2025年上半年，公司实现营业总收入30.09亿元，同比增长11.16%；归母净利润亏损2.28亿元，上年同期亏损5.92亿元；经营活动产生的现金流量净额为-2.35亿元，上年同期为-9.77亿元；报告期内，

　　以8月21日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为78.23倍，市净率（LF）约4.86倍，市销率（TTM）约5.61倍。

　　资料显示，凭借多年的持续创新和开拓，公司现已发展成为国内网络安全领域具有核心竞争力和领先市场地位的企业，公司的云计算及IT基础设施业务也在特定领域占据市场优势地位。

　　公司2025年上半年投入资本回报率为-3.22%，较上年同期上升3.17个百分点。

　　2025年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.35亿元，同比增加7.42亿元；筹资活动现金流净额-2.19亿元，同比减少5.76亿元；投资活动现金流净额5.79亿元，上年同期为7.22亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年上半年，公司一年内到期的非流动资产较上年末增加73.43%，占公司总资产比重上升10.9个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少45.09%，占公司总资产比重下降5.89个百分点；其他非流动资产较上年末减少19.37%，占公司总资产比重下降5.65个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少33.38%，占公司总资产比重下降1.63个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年上半年，公司应付票据及应付账款较上年末减少28.23%，占公司总资产比重下降1.47个百分点；合同负债较上年末增加4.39%，占公司总资产比重上升1.01个百分点；短期借款较上年末减少70.21%，占公司总资产比重下降0.9个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少21.69%，占公司总资产比重下降0.78个百分点。

　　从存货变动来看，截至2025年上半年末，公司存货账面价值为4.06亿元，占净资产的4.49%，较上年末增加6525.33万元。其中，存货跌价准备为1817.45万元，计提比例为4.29%。

　　半年报显示，2025年上半年末的公司十大流通股东中，新进股东为中证500交易型开放式指数证券投资基金、申万宏源有限公司，取代了一季度末的招商优势企业灵活配置混合型投资基金、邓文俊。在具体持股比例上，万家行业优选混合型证券投资基金(LOF)持股有所上升，熊武、香港中央结算有限公司、张开翼、易方达创业板交易型开放式指数证券投资基金、夏伟伟持股有所下降。

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。