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　　一季度，A股在地缘冲突升级、国际油价攀升、全球风险偏好波动等多重因素交织下震荡运行，主要指数全线收跌。随着公募基金一季报全面披露，机构调仓路径、资金流向与配置逻辑清晰浮现，为市场研判下一阶段投资主线提供关键依据。

　　好买基金研究中心数据显示，截至一季度末，全市场公募基金总规模达37.23万亿元，较上季度37.38万亿元小幅下降0.41%；基金数量突破14000只，较上季度增加308只，产品供给持续丰富。

　　主动权益类基金恢复净申购，固收+规模快速攀升。好买基金研究中心数据显示，一季度主动权益类基金（普通股票型+偏股混合型+灵活配置型）规模3.99万亿元，环比增加537亿元；基金份额27099.68亿份，环比增加484亿份，连续多季度净赎回趋势得到扭转，投资者信心逐步修复。偏债混合型基金一季度规模2889亿元，环比增加221亿元；份额2395.89亿份，环比增加189亿份，“固收+”基金规模迅速攀升。

　　与主动权益形成对比的是，指数ETF规模明显收缩，结构分化突出。好买基金研究中心数据显示，指数ETF规模从2025年底约6.02万亿元降至2026年一季度的4.99万亿元。其中，黄金、有色、债券等主题ETF规模逆势增长；宽基指数ETF大幅缩水，沪深300系列ETF规模合计减少6289亿元，成为拖累ETF整体规模的核心因素，主要受市场回撤与机构赎回双重影响。

　　好买基金研究中心数据显示，一季度公募基金行业配置呈现两大核心特征：科技赛道内部调仓换股、周期板块关注度回升。

　　从前十大重仓口径统计，一季度电子仍为第一大配置行业，配置比例为18.83%；通信、电力设备分别位列前列。环比来看，公募基金对（+1.9%）、设备（+1.3%）、基础化工（+1.1%）有所加仓，（-1.1%）、有色金属（-0.8%）、非银金融（-0.8%）有所减仓。

　　细分领域来看，机构资金向供需格局更优、景气确定性更强的方向集中。光龙头获持续增持，好买基金研究中心数据显示，一季度前十大重仓持有中际旭创的基金达1847只，较2025年四季度增加39只；持有新易盛的基金达1477只，较2025年四季度增加88只。板块权重小幅下调，主要源于消费电子、元件等细分领域资金流出。

　　此外，地缘风险催化下，资源品配置价值重估。好买基金研究中心数据显示，约50%的主动权益基金在一季报中提及关注中东地缘冲突风险，煤炭、石油石化等传统资源品一季度重新获得机构重点布局。从配置比例看，公募基金仍对贵金属、能源金属、工业金属等板块保持相对万得全A指数的超配状态。